我的账户 开户流程 交易流程 软件下载 用户注册
客户留言 投资者教育 投诉与建议
 

【兴证中小盘】佩蒂股份(300673)2017中报业绩预告点评:上半年预计稳定增长,盈利水平或可再提高
--   新闻来源:兴业证券   作者:代凯燕   时间: 2017-07-17 22:45:48   --
[ 附件:【兴证中小盘】佩蒂股份(300673)2017中报业绩预告点评:上半年预计稳定增长,盈利水平或可再提高.pdf ]
 

上半年业绩预计稳增长,盈利水平或可再提高。7月13日,公司公布了业绩预告:2017年上半年,预计实现归母净利润3400万元-3800万元,同比增长11.70%-24.84%。归母净利润同比增长,主要原因是公司销售增加,及原材料价格略有下降。近几年,公司的毛利率及净利率不断提高,主要由于产品均价的提高以及原材料均价的下降,看好公司盈利能力水平再提高。 佩蒂股份深耕宠物食品领域,是我国宠物零食行业领军企业。公司主要从事宠物食品的研发、生产和销售,主要产品为畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品。2016年,公司实现营收5.51亿元,同比增长10.7%,其中宠物咬胶产品销售额为5.18亿元,在全国宠物咬胶生产企业中遥遥领先。 宠物业不断发展,带动宠物零食业日益壮大,市场呈寡头垄断格局。近几年,以美国为代表的宠物大国发展已趋于成熟,市场增速在4%-5%之间。随着中、巴、印等新兴国家的崛起,全球宠物食品生产和消费将逐渐向这些国家和地区转移。近些年,国内宠物市场就出现井喷式增长,2004年到2015年底,市场规模增长了近50倍。但当前,无论是全球还是国内,宠物食品市场基本被玛氏、雀巢等几家大企业所垄断,国产品牌大多通过OEM及ODM的方式参与市场,自主品牌在夹缝中求生存。 公司极力整合海外优质资源,积极开拓新产品及自主品牌。公司极力整合海外优质资源,一是公司向生牛皮资源丰富的乌兹别克斯坦采购,以获得更多物美价廉的原材料;二是公司在越南投资建设子公司,目前已成为公司重要的生产基地;三是公司的业务模式主要以ODM为主,公司客户大部分为国际知名宠物产品品牌商,沃尔玛等零售超市,以及宠物产品专卖店等。另外,公司十分注重研发,具有多项国内专利及国际专利,凭借着技术实力积极开拓新产品及自主品牌。 盈利预测及评级:近年来,全球宠物市场规模不断扩大,公司是A股唯一一家专注于宠物食品的公司。与同行业相比,公司研发投入更多,技术实力更强;在其公司以OEM为主的同时,公司采取的是ODM的模式;而且公司经营稳健性更高,盈利能力更强。因此,我们看好公司未来的发展。预计2017-2019年的归母净利润分别0.99、1.25及1.58亿元;同比增速分别为23.44%、25.81%及26.28%。对应的EPS分别为1.24、1.56及1.97元,当前股价对应的PE为31.40、24.96及19.76倍。首次覆盖,予以“增持”评级。 风险提示:核心客户收入占比较大;原材料价格波动;汇率波动;出口退政策变化。

 
  阅读本报告的用户还阅读了   研究报告阅读排行榜
  • 知识产权证券化可破解企业融资难
  • 145070
  • 知识产权证券化可破解企业融资难
  • 145070
  • 兼营股权证券业务上千家私募将遭整改
  • 145068
  • 个股期权和权证它们之间有区别吗?
  • 145065
  • 个股期权与权证有哪些区别?
  • 145062
  • 亿纬锂能(300014)子公司取得3项发明专利授权证书
  • 145061
  • 浩物股份(000757):曲轴生产线新厂房产权证明办理中
  • 145061
  • 山西焦化(600740)收购两煤矿仅有临时采矿权证 二次重组失败概率加大
  • 145056
  • 什么是权证?
  • 145054
  • 山西焦化(600740)收购两煤矿仅有临时采矿权证 二次重组失败概率加大
  • 145054
  • 知识产权证券化可破解企业融资难
  • 145070
  • 知识产权证券化可破解企业融资难
  • 145070
  • 基金逆势增持三板块
  • 99457
  • 复旦大学原法律学系主任胡鸿高:减持新规有利创投基金回归价值投资
  • 99456
  • 中基协:全面落实减持制度
  • 99456
  • 受减持新规冲击 定增基金折价率显着扩大
  • 99456
  • "金牛"货基守护者 鹏华基金叶朝明扛起货基大旗
  • 99454
  • 定投大师"萧碧燕:"停利不停损"是最高原则
  • 99454
  • 华尔街对冲基金大佬保尔森遭遇大规模客户流失
  • 99130
  • 开放式基金仓位监测站:仓位小幅下降
  • 98630

      网站地图   电话: 95562/ 0591-87580107  兴网备案/许可证编号: │闽ICP备11005977号
    兴业证券股份有限公司版权所有      联系邮箱:
    本网站所载文章、数据仅供参考,使用前务请核实,风险自负!