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假如三国谋士做投资

时间: 2023-04-11

汉末诸侯豪杰并起，成为中国历史中最群星璀璨的时代之一。千百年来我们津津乐道的，除了骁勇善战的名将，更有决胜千里的谋士。虽然“千古风流人物”已随“大江东去”，但根据历史上他们做出的选择，如果让他们来今天的市场做投资，想来也会有合乎自身风格的策略。

就让我们回到那个时代，看看他们如何采取改变一个时代的投资策略。

周瑜：先了解，再投资

周瑜选择投资江东孙氏，首先是因为他对孙策有足够的了解。

《三国志·周瑜传》中记载：“（孙）策与瑜同年，独相友善……升堂拜母，有无共通。”正是这份从小到大的了解和熟悉，让周瑜在孙策领兵攻打扬州刺史刘繇时，给了孙策极大的助益。

据《三国志·孙策传》，当时袁术给孙策只有兵财千余，数十骑兵及数百名宾客。但到了历阳，人马就变成了五六千。这种数倍甚至数十倍的资本增长，其实很大程度上来源于周瑜。从《周瑜传》中也可知，当孙策到历阳的时候，他给周瑜送去了书信，周瑜领兵马相迎，才有了后来的江东基业。可以说，在早期阶段，周瑜甚至做了孙策的大股东。

让我们看看同时期，周瑜有没有投资其他集团的可能？其实是有的。在此次出兵胜利，周瑜回返后，袁术向周瑜抛来了橄榄枝，希望让周瑜担任将领。但周瑜观袁术终无所成，所以向袁术讨了个小官，其实是借此上任机会向东投奔孙策去了。

类似的，在我们挑选基金的时候，也需要找到一位优秀的投资管理者。当你像周瑜一样把五六千兵马交付出去的时候，你一定希望自己投资的是孙策而非袁术。那么，选择基金，基金经理也是一个需要纳入考察的范围了。虽然无法像周瑜了解孙策那样有常年相交的相知经验，但我们可以通过基金经理的往期业绩、投资标的、投资理念等来对基金经理进行综合评估。

同时，也需要注意，如果一只基金过去取得了优秀的业绩，但产生了负责人变动，那接下来的航向和前进速度就都由新任基金经理以及投研平台的实力来决定了。投资中的“一时胜者”也并不一定是“长跑冠军”，不能以基金经理短期的业绩来判断其长期的管理能力，否则，你可能还没有完成“观袁术终无所成”的这一步评估，就误把“袁术”当做“孙策”了。

诸葛亮：精挑细选，远离追涨杀跌

三国所有知名谋士中，诸葛亮一定最独具慧眼的逆向投资者之一。

他出山的时代，可以选择的有平定北方、“拥百万之众，挟天子而令诸侯”的曹操，“国险而民附”的孙权，“爱民养士，从容自保”的刘表，坐拥天府之国的刘璋，均是一方诸侯。但他偏偏选中了漂泊半生，只在新野小县屯兵的刘备。

甚至，在诸葛亮“买入”之后，刘备的境遇也不是立刻触底反弹的，而是“仍有下跌空间”。《三国志·先主传》记载，曹操派出了精骑五千急追刘备，一日一夜行三百余里，追到当阳长坂。刘备弃妻儿，与诸葛亮、张飞、赵云等数十骑奔逃，曹操大获其人马辎重。在这种几十人被五千精兵连夜奔袭追击的狼狈状态下，就连诸葛亮都说出“事急矣”三字了。

绝大多数投资者在买入股票或基金的时候，或是选择当下最为热门、涨势最盛的“曹操”，或是在选择了自己的“刘备”后却在遭遇下跌时选择抛售，追涨杀跌确实是人性中最自然的反应，但实际上，让你感觉很好的投资时常是错误的。

想要获得收益，不应该不加考量地选择众人纷纷买入的当下热门，或者简单选择往期业绩不凡的股票或基金，这就好似市场过热时盲目买入“曹操”，并在高歌猛进中遭遇一场猝不及防的“赤壁大火”。应该像诸葛亮作《隆中对》一样，充分考虑当下形势、“基金经理”过往业绩、禀赋等，才能在不断的精挑细选中找到属于你的“刘备”，并且不因为暂时的回撤而立刻丧失信心，毕竟就连诸葛亮也没能买到刘备的最低点。

想要成为诸葛亮那样的逆向投资者确实非常不易，但至少我们可以想想巴菲特的一句名言：“别人贪婪我恐惧”。大家蜂拥而上，甚至平时对理财并不关注的朋友也加入炒股、炒基金的行列时，那么也许是时候谨慎思考，甚至抽身离去了。相反，当市场情绪低迷，投资无人问津之时，反而可能是布局良机。

司马懿：长期投资，耐心筹谋

三分归晋，作为这近百年乱世的最终受益者，司马懿的长寿可以说是其成功的重要因素之一。所以，想到笑到最后，保持在场也至关重要。

他生于东汉光和二年（179年），和他同一年出生的庞统却在214年就去世了，而此时曹操甚至还没有当上魏王。比他小两岁的老对手诸葛亮，也在二十年后遗憾谢幕。到了曹芳即位的时代，当初和他一起被曹丕托孤的曹真和陈群已经逝去，而他以资历深厚和御敌有功，官至太尉，得以和宗室曹爽一样“赞拜不名，剑履上殿”，甚至在二人辅政初期，曹爽还待司马懿如父，不敢专行。

活得久表面看起来似乎不值得大肆夸耀，但这对于早期英才辈出而后续人才凋零的三国时代，活得久却实实在在是一个非常突出而少有的优势。如果诸葛亮活得足够久，或许就能等到曹叡去世，也即《隆中对》中所言 “天下有变”的北伐时机；而如果曹叡活得足够久，或许曹爽和司马懿也就没有专权的机会，三分未必归晋了。可惜，历史没有如果，最终以长期优势取胜的赢家，终究是历经四朝而将政治资源变现的司马懿。

而司马懿一路走来也并非一帆风顺，波动时时存在。曹操曾因为其“狼顾相”告诫曹丕加以留意；曹爽势盛后他也被迫如当年想要拒绝曹操征辟一样再次装病。但这些可能存在的风险都被司马懿以忍耐沉潜的方式化解，从而有机会在高平陵反戈一击，保证了自己是笑到最后的人。

资本市场也是如此，多数情况下并不是按照固定增长率“线性上升”的，即使是令人振奋的牛市行情中也会有短暂的下跌和回调，更别说经济环境较差的时期。要想在这样的市场中长期实现盈利，也应如司马懿一样长久地“活”下去，用时间来实现价值。

巴菲特说：“人生就像滚雪球，重要的是找到很湿的雪和很长的坡。”很湿的雪固然重要，但更重要的很长的坡。如果一直在不断挑选雪的湿度，而并没有坚持在长坡进行积累的，他们滚出的雪球其实并不大，甚至可能带着亏损黯然离场。

那么，何妨做一个笑到最后的司马懿呢？短期来看可能有起有伏，但只有沉得住气，选对滚雪球的长坡，在大小风浪中有权变的同时更有坚守，才能最终在风起云涌的时代中收获长期的丰厚回报。

尾声

纷争的三国早就离我们远去，但其中最为出色的谋士们的投资理念仍然值得今天的我们加以借鉴。无论是像周瑜一样重视和考察公司或基金的管理者，还是像诸葛亮一样冷静分析、拒绝盲从市场热点，抑或是像司马懿一样保持在场、重视长期回报，都是可以让我们的投资收益提升的有效方法。毕竟“数风流人物，还看今朝”，在风云变幻的市场中，如果取其所长，善于综合运用这些理念，投资者或许也能抓住机遇，总结出自己的投资之道。

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