5月20日至22日，兴业证券2025年资本市场论坛暨中期策略会在上海国际会议中心召开。本次会议共吸引了600余家上市公司以及超2000家机构客户参会，会议首日线上累计观看约万人次。来宾们与兴业证券各行业分析师汇聚一堂，共同就市场关注的热点议题及2025年下半年投资策略进行深入探讨及全面展望。

会议首日主会场由兴业证券总裁助理、经济与金融研究院院长王斌主持，兴业证券党委委员、副总裁黄奕林博士莅临会场并致开幕辞。黄奕林表示，面对国内资本市场的深化改革、全球产业链的重构以及人工智能等科技前沿技术的迅猛发展，兴业证券将继续在专业研究、数字赋能以及打造“投行+投资+研究”一体化服务等方面深耕细作，不断为客户提供更加卓越、更加精准的金融服务，为实体经济的发展注入更加强劲的动力。

兴业证券首席经济学家王涵博士以《星火燎原》为题，从政治、经济、文化等多角度就中国经济中长期逻辑、美国未来政策走向以及金融市场未来发展做了展望。王涵博士指出，中美两国的力量对比正在发生深刻变化，随着中国工业化进程追赶接近尾声，人类命运共同体的重要性进一步增强。未来，中国将进一步致力于打造一个开放的世界。另一方面，美国正面临债务困境与制造业复兴（MAGA）的可行性挑战。后续可重点关注特朗普政府中东政策及其可能激化美国内部矛盾的对内政策。展望未来金融市场，王涵博士认为，相对美股来说，中国资产因低估值、人民币汇率低估及制度保障（如类“平准基金”）成为避风港。因此，中长期看好中国资本市场。

兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院联席院长、海外研究中心总经理张忆东对于未来全球市场走向和中国资产投资机遇分享了最新观点。张忆东认为随着国际秩序重构动荡期的来临，中国资产有望迎来价值重估的配置机遇。2025下半年国际环境仍将呈现“东稳西荡”格局，A股市场有望受益于国际新秩序，表现出“指数稳、结构牛”特征，而港股或将在中央坚定巩固和提升香港国际金融中心地位的逻辑基础上，走出长牛。具体到投资策略，战略性做多中国资产，特别是拥抱港股新时代，战术上稳扎稳打、攻防兼备。

对于2025年下半年宏观经济形势和市场策略，兴业证券经济与金融研究院宏观首席分析师段超和策略首席分析师张启尧也分别发表了各自观点。段超认为，2025年中国宏观经济叙事已发生变化，希望投资者保持积极态度。大类资产重估将有望从科技创新的结构性突破、内需提振与宏观尾部风险解除、以及告别“里根大循环”与美元信用减弱带来的人民币资产重估三条路径上展开。张启尧认为，下半年可重点关注三个方面的投资机会。在科技方面，以AI产业链为抓手，关注应用创新与自主可控；在内需方面，关注具备盈利修复基础和政策加持的服务消费以及高成长新消费领域的Alpha机会；同时，以类债红利作底仓，应对潜在不确定性。

除了主会场，本次会议还安排了10多个分会场，研究院各行业首席分析师与相应行业的上市公司高管、权威专家共同围绕宏观、固收、机器人、大健康与大消费、计算机、军工机械、港股新经济、地产链、电子、黄金等热点投资领域进行了近距离的对话交流。嘉宾们的精彩分享得到了在场参会者的高度评价。

本次策略会的召开正值世界政治经济局势发生深刻变化的时刻，通过与会嘉宾和兴业证券明星分析师的分享，既为广大投资者明晰了市场运行逻辑，也为大家对2025下半年中国资本市场的投资操作，提供了前瞻性洞见与有价值的策略指引。未来，兴业证券将继续向着建设一流证券金融集团战略目标而努力，力争以更加积极的姿态、更高水平的专业服务，与广大投资者一起携手走向更加美好的明天。